广发聚源债券（LOF）财报解读：份额激增150%，净资产翻倍，净利润暴增493%，管理费大幅攀升

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发聚源债券型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。

主要财务指标：净利润暴增493%

本期利润大幅增长

2024年，广发聚源债券（LOF）整体表现出色，本期利润达到536,419,742.45元，相较于2023年的90,453,018.39元，增长幅度高达493.04%。从各份额类别来看，A类本期利润为190,549,984.79元，B类为327,015,982.35元，C类为18,853,775.31元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0828元，B类为0.0888元，C类为0.0734元。本期加权平均净值利润率A类为7.17%，B类为7.65%，C类为6.54%。

期末资产净值显著提升

期末基金资产净值方面，2024年末总计达到14,481,538,679.81元，较2023年末的5,404,339,807.39元增长了168%。其中，A类期末基金资产净值为3,642,416,525.14元，B类为10,447,419,579.13元，C类为391,702,575.54元。期末基金份额净值A类为1.1951元，B类为1.1957元，C类为1.1668元。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于基准

过去一年，广发聚源债券（LOF）A类份额净值增长率为7.28%，B类为7.33%，C类为6.95%，而同期业绩比较基准收益率为5.43%，各份额类别均跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年，A类和C类份额净值增长率均为15.52%，B类为14.16%，业绩比较基准收益率为7.39%；过去五年，A类和C类份额净值增长率分别为22.40%和20.26%，业绩比较基准收益率为9.67%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为52.74%，C类为45.88%，B类为8.48%，业绩比较基准收益率为16.46%。

投资策略与业绩表现：把握债市节奏

灵活调整应对债市波动

2024年债市整体呈牛市行情，但各季度波动明显。一季度利率先大幅下行后窄幅震荡；二季度信用债期限利差和信用利差持续压缩；三季度债市供给压力上升，收益率大幅上行；四季度政策预期企稳，收益率急速下行。报告期内，基金组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布。年初提高久期暴露，三季度适度左侧止盈，降低组合仓位和杠杆水平，11月重新抬升久期和杠杆水平，较好地捕捉到年末收益率下行带来的资本利得机会。

业绩表现符合预期

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为7.28%，B类基金份额净值增长率为7.33%，C类基金份额净值增长率为6.95%，同期业绩比较基准收益率为5.43%，基金整体业绩表现良好，达到了在严格控制风险的基础上，力争为基金份额持有人获取高于业绩比较基准投资收益的目标。

宏观经济与市场展望：关注政策与通胀

2025年关注政策与通胀因素

展望2025年，财政政策定调积极，货币政策维持“适度宽松”基调。债券市场需关注资金面的企稳、央行降准降息的幅度和时点、海外关税冲击以及国内的应对。中长期来看，货币宽松、资产荒等预计对债券市场仍有支撑，但也需提防通胀复苏带来的债市估值重构冲击。组合操作方面，未来将继续跟踪经济基本面、货币政策以及监管政策等方面的变化，增强操作的灵活性，同时注意做好持仓券种梳理，优化持仓结构，严控风险，争取抓住市场机会，为投资人带来理想的回报。

费用情况：管理费、托管费增长明显

管理费与托管费大幅增长

2024年，基金管理人报酬（即基金管理费）当期发生额为21,632,485.19元，相较于2023年的5,914,401.64元，增长了265.76%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,052,677.78元，应支付基金管理人的净管理费为19,579,807.41元。基金托管费当期发生额为7,210,828.49元，较2023年的1,971,467.24元增长了265.74%。销售服务费方面，2024年当期发生额为1,153,523.78元，2023年为551,001.61元。

投资收益与交易情况：债券投资贡献大

债券投资收益显著

2024年，基金营业总收入为583,034,236.39元，其中投资收益为401,844,239.80元，主要来源于债券投资。债券投资收益中，利息收入为212,858,231.57元，买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为188,986,008.23元。公允价值变动收益为177,989,614.17元，其他收入为1,807,286.41元。营业总支出为46,614,493.94元，净利润为536,419,742.45元。

交易费用与应付交易费用

2024年，基金交易费用为338,175.00元，主要与债券交易相关。应付交易费用期末余额为159,001.86元，较上年度末的130,174.98元有所增加。

关联交易：无重大关联交易

关联交易情况

本报告期内，基金无通过关联方交易单元进行的股票交易、权证交易，也无应支付关联方的佣金。关联方报酬方面，基金管理费、托管费等费用的支付对象包含关联方，但均按照正常商业条款订立。本基金无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，也无在承销期内参与关联方承销的证券。

投资组合：债券为主，信用风险可控

债券投资占主导

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.24%，金额为14,501,360,562.78元，全部为债券投资。按债券品种分类，金融债券占比62.13%，金额为8,996,979,245.41元，其中政策性金融债占42.47%，金额为6,150,759,810.65元；同业存单占比13.79%，金额为1,996,937,857.26元；其他债券占比24.22%，金额为3,507,443,460.11元。

信用风险分析

信用风险方面，本基金管理人建立了内部信用评级制度与交易对手库，对证券发行人的信用等级进行评估与控制，并分散化投资。从债券评级来看，短期信用评级中，未评级的债券为期限在一年以内的国债、政策性金融债、央行票据、超短期融资券，金额为60,583,078.01元；短期同业存单评级中，A - 1级同业存单金额为1,996,937,857.26元。长期信用评级中，AAA级债券金额为5,799,336,156.77元，未评级的债券为期限在一年以上的国债、政策性金融债、央行票据、未有第三方机构评级的债券，金额为6,644,503,470.74元。

基金份额持有人信息：机构投资者占主导

持有人结构与户数

期末基金份额持有人户数为201,163户，户均持有基金份额为60,254.10份。从持有人结构来看，机构投资者持有份额占比76.91%，个人投资者持有份额占比23.09%。其中，广发聚源债券（LOF）A类机构投资者持有份额占比81.03%，B类占比77.86%，C类占比14.60%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额合计为1,207,760.79份，占总份额的0

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