国联安价值优选股票2024财报解读：份额微涨0.64%，净资产大增8.13%，净利润625万，管理费95.84万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，国联安基金管理有限公司发布国联安价值优选股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额微涨0.64%，净资产合计大增8.13%，实现净利润625.05万元，当期发生的基金应支付的管理费为95.84万元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利状况改善，资产净值增长

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为6,250,459.54元，而2023年为 -4,426,096.22元，实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为7.80%，2023年为 -6.05%；本期基金份额净值增长率为10.02%，2023年为 -4.34% 。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。

资产净值稳步增长

2024年末，基金期末资产净值为83,981,682.89元，2023年末为75,848,428.02元，增长了8,133,254.87元，增幅达10.72%。期末可供分配利润为40,210,978.75元，较2023年末的32,354,931.68元增加了7,856,047.07元 。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

短期及长期表现分析

过去一年，基金份额净值增长率为10.02%，但同期业绩比较基准收益率为13.73%，基金跑输业绩比较基准3.71个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -0.95%，业绩比较基准收益率为 -13.39%，基金相对业绩比较基准有一定超额收益。自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为91.87%，业绩比较基准收益率为23.99%，基金长期表现优于业绩比较基准。

|阶段|份额净值增长率（①）|份额净值增长率标准差（②）|业绩比较基准收益率（③）|业绩比较基准收益率标准差（④）|①－③|②－④| |----|----|----|----|----|----| |过去一年|10.02%|1.47%|13.73%|1.07%|-3.71%|0.40%| |过去三年|-0.95%|1.21%|-13.39%|0.94%|12.44%|0.27%| |过去五年|40.06%|1.20%|2.87%|0.98%|37.19%|0.22%| |自基金合同生效起至今|91.87%|1.20%|23.99%|1.00%|67.88%|0.20%|

净值波动与市场关联

2024年A股市场大部分时间弱势，春节及国庆前后有报复性反弹。基金保持较低换手率，基本延续去年持仓结构，其净值表现与市场波动存在一定关联。在市场整体弱势背景下，基金虽实现正收益，但跑输业绩比较基准，反映出基金投资组合在把握市场节奏上或有提升空间。

投资策略与业绩表现：持仓调整有成效，仍存挑战

投资策略解析

本基金秉持从性价比角度出发的均衡价值投资理念，关注公司基本面与股票估值，综合评估投资标的性价比并决策。在组合风险考量上，遵循适度分散策略，对周期、消费和成长等大类行业适度均衡配置。2024年，基金保持较低换手率，增加低估值的有色板块和有政策支持的汽车、家电行业配置；减持涨幅较大的医药、食品饮料、旅游等板块个股。

业绩归因分析

报告期内，旅游、军工、石油、电子等板块对基金净值正贡献较大，而地产和煤炭板块负贡献较大。尽管基金通过持仓调整实现了盈利，但跑输业绩比较基准，可能是在行业配置比例或个股选择上未能完全契合市场走势。如在市场反弹阶段，对某些领涨板块的配置不足，导致未能充分享受市场上涨红利。

市场展望：关注政策落地，挖掘低估品种

管理人认为国内经济处于缓慢复苏阶段，中低端消费尚可，高端消费和投资有待政策刺激。美联储政策转向降息，资金外流边际可能转向。政策处于逐步落地期，预计2025年下半年政策累积效果或带来质变。市场整体位置回到多年中枢区间，震荡后将选择新方向。基金将从性价比角度出发，重点关注周期、消费、成长板块中的低估品种，以及部分性价比较高的港股。投资者需关注政策变化对基金投资组合的影响，以及基金在新市场环境下的投资调整能否把握机会。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为958,405.63元，较2023年的1,007,182.44元有所下降。支付给基金管理人国联安基金管理有限公司的基金管理费按前一日基金资产净值1.2%的年费率计提。虽然管理费有所下降，但仍对基金收益形成一定成本，投资者需关注管理费与基金业绩的匹配度，若管理费过高而业绩不佳，将侵蚀投资者收益。

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为159,734.23元，2023年为167,863.81元。支付给基金托管人中国建设银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。托管费相对稳定，其主要作用是保障基金资产的安全与独立核算，投资者可将其视为保障资金安全的必要成本。

交易费用与投资收益：股票投资收益波动，交易成本需关注

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -884,101.79元，2023年为 -223,205.27元。尽管有股利收益2,229,459.73元，但股票买卖差价的亏损反映出基金在股票交易操作上或存在一定问题，如买卖时机把握不够精准。投资者需关注基金后续股票投资策略调整，以提升股票投资收益。

交易费用

2024年交易费用为106,232.85元，2023年为102,865.21元。交易费用的发生会直接减少投资收益，基金管理人需在保证投资交易顺利进行的同时，合理控制交易成本，优化交易策略，以提高基金整体收益水平。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，本基金均未有通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。各关联方投资本基金的情况显示，报告期内基金管理人均未运用固有资金投资本基金，除基金管理人之外的其他关联方在报告期末及上年度末均未投资本基金。这表明基金在关联交易方面较为规范，降低了利益输送等潜在风险，保障了投资者利益。

股票投资明细：行业分布较分散，关注重点个股

行业分布

期末按行业分类的股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业。境内股票投资中，制造业占比37.47%，采矿业占比9.55%，房地产业占比8.98%等；港股通投资股票集中在能源、医疗保健、信息技术等行业。行业分布较分散，符合适度分散的投资策略，但需关注各行业发展趋势对基金净值的综合影响。如制造业受宏观经济环境和产业政策影响较大，若行业整体下滑，可能对基金净值产生不利影响。

重点个股

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，良信股份占比8.00%，扬农化工占比6.57%等。投资者需关注这些重点个股的业绩表现和股价波动对基金净值的影响。若重点个股出现业绩暴雷或股价大幅下跌，可能导致基金净值回调。

持有人结构与份额变动：机构与个人投资者均衡，份额微幅变动

持有人结构

期末基金份额持有人户数为2,243户，机构投资者持有份额占总份额48.60%，个人投资者持有份额占总份额51.40%，两者比例较为均衡。这种结构使得基金在面临市场波动时，受单一类型投资者大额赎回的影响相对较小，但仍需关注机构投资者的投资决策变化，因其资金量大，决策变动可能对基金规模和投资运作产生较大影响。

份额变动

本报告期期初基金份额总额为43,493,496.34份，期末为43,770,704.14份，总申购份额为17,714,140.91份，总赎回份额为17,436,933.11份，份额微幅增长。份额的稳定增长表明投资者对基金的认可度相对稳定，但基金管理人仍需持续提升业绩，以吸引更多投资者申购并长期持有。

风险提示

1. 市场风险：尽管基金采取均衡价值投资策略，但市场波动仍可能导致基金净值大幅波动。如宏观经济数据不及预期、政策调整等，可能影响各行业发展，进而影响基金投资组合价值。
2. 行业集中风险：虽然行业分布较分散，但部分行业如制造业占比较高，若该行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大影响。
3. 高比例投资者赎回风险：报告期内存在持有基金份额比例较高的投资者，其大额赎回可能导致基金发生巨额赎回或连续巨额赎回，使中小投资者面临赎回款项延期获得及基金净值大幅波动的风险。

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